• 阿里3亿美元再投易果生鲜 鼎力投资冷链物流
  • 2017-09-05 19:03

  千赢国际,佳运油气并表,业绩贡献显著。 公司2016年通过刊行股份及领取现金采办佳运油气100%股权。佳运油气2016年并表收入14,605.65万元, 占公司全数营收总额的17.48%,并表净利润为3,073.48万元,业绩增厚显著。 佳运油气2017、2018年许诺净利润别离为4,472万元和 5,142万元。

  此次融资将次要用于易果生鲜旗下安鲜达的冷链物流根本设备扶植和扩张。易果生鲜已是全国内最大的冷链宅配平台。此前,阿里巴巴集团及天猫已先后参取易果生鲜三轮融资,天猫超市生鲜频道由易果生鲜运营。

  估计公司2017-2018年的净利润别离为7,756万元、11,919万元, eps为0.12元、0.18元,对应pe为83.17倍、55.44倍,目前制冷空调设备行业pe( ttm,剔除负值)中位数为59.13倍,考虑到公司压缩机新产物接踵推出以及发卖渠道拓展无力,佳运油气业绩贡献显著。

  大冷股份是我国制冷设备行业的龙头白马。 大冷股份做为我国制冷设备行业的龙头企业, 具有近 90 年的长久汗青, 产物门类齐备,笼盖制冷设备全财产链,是中国最大的工业制冷设备出产企业和中国最大的制冷成套设备出口企业。 大冷股份取冰山集团产物全国市占率领先。

  运营劣势显著,办理层取股东实现好处深度。 冰山集团股权布局特殊, 目前无法令意义上的现实节制人。 公司决策效率极高,正在新办理层上任的 3 年时间里,完成了一次定向增发、两次股权激励、集团资产注入取数次子公司取联营公司的增资取收购。基于以上,冰山集团运营劣势显著。此外,大连中慧达是冰山集团的第三大股东,持股 20.2%,中慧达是冰山集团的高管持股平台, 纪志坚先生同时担任冰山集团取大冷股份董事长职务。最新股权激励的行权前提为以 2015 年净利润为基数, 2016-2018 年净利润别离增加 10%、 30%和 60%。公司办理层取员工曾经通过中慧达取两次股权激励取股东好处实现了深度。

  压缩机新产物持续推出,市场拓展成功进行。 公司2016年压缩机营业实现停业收入1.73亿元,同比增加42.55%。公司现具有srm和refcomp两个国际出名的压缩机品牌,是国际制冷范畴的高端设备制制商和系统处理方案供应商,压缩机营业已逐渐成为公司业绩快速增加的焦点营业。 2016年公司接踵开辟出氨用半封锁变频螺杆压缩机、 天然工质及各类环保制冷剂的压缩机等多个高手艺节能环保产物; 公司取参股公司美国cn合做开辟磁悬浮离心压缩机,目前样机正正在进行现场机能测试阶段,估计本年6月份投产。 别的,公司大

  力拓展了压缩机正在冰雪体育活动和文娱相关范畴的营业,参取扶植了鸟巢冰壶馆、中华世纪坛溜冰馆等多个冰雪项目。 公司压缩机产物不竭推出新产物以及发卖渠道加快完美,无望帮力压缩机营业持续高增加,增速跨越客岁。

  公司为国内领先的冷链设备和特种集拆箱制制企业, 2016 年四时度以来,公司从业增速较着加速。 2017 年一季度预收账款增加同比增加 32.54%,公司速冻设备和罐式集拆箱营业无望进入高增加期。跟着下逛需求回和缓公司募投项目产能逐渐扩张,公司持久增加空间无望打开。

  制冷设备行业市场空间广漠,潜力庞大。 伴跟着我国消费升级的深化,农产物、食物以及医疗等相关行业对冷链需求的逐渐提拔,制冷设备的行业边际持续扩张,我国的制冷设备行业的下逛市场正正在由保守的工业制冷、建建制冷逐步扩展到食物,商贸,农业,旅逛,交通运输设备等行业,将来几年,冷链物流必将伴跟着我国消费升级的持续深化而快速兴起, 2017 年我国冷链市场规模无望达到 2357 亿元, 到 2020 年市场规模无望达到近 4000 亿元。

  公司自 2016 年 5 月上市后,稳步推进募投项目扶植。募投项目完全投产后,公司实现速冻设备 620 台、冷藏集拆箱 2,200 台、罐式集拆箱 7,300 台的年出产能力。公司还打算通过扩产进一步添加冷藏集拆箱、其他冷冻设备、罐式集拆箱的出产能力,提拔冷藏集拆箱年产能至 10,000 台、新增其他冷冻设备年产值 1 亿元,提拔罐式集拆箱年产能至 10,300 台。我们认为,跟着我国居平易近收入提拔和消费升级,冷冻加工、冷藏运输等冷链设备需求无望持久增加,公司冷冻设备将持续受益于冷链市场扩张。跟着国内精细化工加工行业的增加,以及罐式集拆箱正在平安和环保方面的凸起劣势,公司罐式集拆箱营业将来空间庞大。募投项目标投产也将缓解公司罐式集拆箱产能严重的现状。

  风险提醒:1、上逛原材料价钱大幅波动; 2、全球商业及海运市场增加不及预期; 3、冷链设备行业下逛需求不及预期。

  正在消费能力和对食物平安注沉度的不竭提拔,政策支撑力度持续加码,食物消费布局和习惯的变化对冷链物流的要求提高,生鲜电商的兴起等多要素叠加下,冷链物流将送来快速成长期。

  风险峻素: 宏不雅经济放缓的风险; 行业合作加剧的风险; 制冷设备下逛需求不及预期的风险。

  股价催化剂: 公司获得大订单; 冰山集团资产注入预期;新产物研发取得冲破性进展。

  风险提醒:佳运油气业绩许诺未能兑现;制冰产物需求萎缩; 压缩机产物推广不及预期。

  据报道,天猫颁布发表,向易果集团投资3亿美元。易果生鲜将取天猫进一步全融合,全面加码天猫超市的成长。

  积极资本整合, 冰山集团优良资产注入预期强烈。 2014 年起, 新一届办理层通过不竭资本整合,逐渐完美了大冷股份冷热财产链的结构。 通过完全的营业布局改革,成功将公司打形成集营业平台、办事平台和投资平台为一体的制冷处理方案供应商,运营效率大幅提拔,办理费用率快速下降。公司暗示,将来冰山集团将逐渐转型为投资平台,优良资产将择机注入大冷股份。

  盈利预测取投资评级: 估计大冷股份 2017 年至 2019 年的停业收入别离为 22.53 亿元、26.96 亿元和 31.75 亿元,归属母公司净利润别离为 2.32 亿元, 2.83 亿元和 3.33 亿元,对应eps 别离为 0.27 元/股、 0.33 元/股和 0.39 元/股。考虑到冷链物风行业快速成长;大冷股份行业龙头地位安定;股权激励到位、运营劣势凸显;集团资产有强烈注入预期。

  加快氢燃料电池营业结构。 公司为进一步加速正在氢能源范畴的手艺研发和使用,正不竭通过投资驱动加快氢能源财产链结构。 2015年10月,公司通过并购基金以不跨越4亿克朗价钱收购老牌氢燃料电池空气系统供应商opcon公司营业最焦点两大子公司srm和oes100%股权,以及oes从属公司福建欧普康能源手艺无限公司48.98%股权,控制了“ autorotor”氢燃料电池双螺杆空气轮回系统的焦点手艺。同时参股美国cn公司,引进财产链上逛液氢出产储蓄手艺。公司还设立了上海雪人氢能源手艺全资子公司,取能源动力成立计谋合做关系。 2017年4月,公司又通过并购基金完成了对氢燃料电池出产商hydrogenics corp不跨越17.6%的股权认购,进一步结构燃料电池全财产链。公司正在氢燃料电池范畴的成漫空间值得等候。

  公司 2016 年四时度以来业绩持续修复, 2016 年四时度和 2017 年一季度单季度停业收入均跨越 2 亿元,同比别离增加 18.29%和 33.28%,公司正在上述两个季度别离实现归母净利润 4219.63 万元和 4020.68 万元,同比别离增加 28.01%和43.02%。公司速冻设备和罐式集拆箱产物大多正在签定合同后收取 30%摆布的预付款子,公司 2017 年一季度预收账款曾经达到 2.2 亿元,同比增加 165.86%,达到汗青最高程度。跟着冷冻设备下逛需求持续增加,以及欧美经济苏醒带动海运市场回暖,罐式集拆箱发卖增加较着。

  据中物联冷链委统计,2016年全国冷链物流市场需求达到2200亿元,同比增加22.3%。2017年冷链物风行业将送来全新的变化,冷库方面,产地冷库扶植增加,冷藏库、保鲜库、气调库体量将有所添加;冷藏车方面,新国标gb1589的出台对规范和鞭策冷藏车市场成长供给新动力;冷链物流系统也将逐渐第三方办事。

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